Bitcoin остаётся примерно на 50% ниже октябрьского максимума $126 080, но Grayscale считает, что слабая цена не разрушает долгосрочный сценарий принятия актива. В заметке главы исследований Зака Пандла компания отделяет циклическую просадку рынка от инфраструктурных изменений, которые могут расширять доступ к Bitcoin в течение нескольких лет.
Первый аргумент — рост государственного долга и связанный с ним риск долгосрочной инфляции и обесценивания валют. Grayscale считает, что на таком фоне больше инвесторов будет искать scarce assets и альтернативные stores of value. Bitcoin с фиксированным предложением попадает в эту категорию, хотя сам по себе рост долга не гарантирует рост цены BTC в конкретном году.
Второй фактор — распространение stablecoins и tokenization. Банки, брокеры и asset managers всё чаще строят blockchain infrastructure для платежей, settlement и токенизированных активов. По логике Grayscale, когда эти рельсы становятся обычной частью финансовой системы, тем же посредникам проще технически и регуляторно хранить и передавать Bitcoin. Барьер между «криптоинфраструктурой» и традиционными финансами постепенно уменьшается.
Третий фактор — поколенческий и портфельный. Молодые инвесторы чаще рассматривают digital assets как нормальную часть портфеля, а альтернативные инвестиции уже не выглядят нишевой категорией для wealth platforms. Grayscale ожидает дальнейшего роста доступа через ETP и другие регулируемые оболочки. Это долгосрочная гипотеза, а не прогноз цены: даже при расширении adoption Bitcoin может проходить глубокие циклические просадки, как показывает текущий рынок.