В июне институциональные потоки и действия крупных держателей Bitcoin разошлись в противоположные стороны. Американские spot ETF потеряли за месяц $4,06 млрд — это крупнейший месячный отток с момента запуска продуктов. Но крупные кошельки за две недели, по данным аналитиков Bitfinex, прибавили более 270 000 BTC примерно на $16,7 млрд.
Особенность этого накопления в том, что оно происходило при отрицательной spot premium в США. Иными словами, сильного давления покупателей на американских spot-площадках не было, а монеты всё равно переходили к крупным держателям. Bitfinex отмечает, что похожее расхождение иногда появлялось возле прошлых циклических минимумов, когда долгосрочные участники забирали предложение у продавцов раньше, чем восстанавливалась цена.
ETF при этом впервые ушли в минус по потокам за 2026 год. После рекордного июня они получили лишь небольшой передых: в четверг перед публикацией был зафиксирован приток примерно $221 млн. Поэтому 270 000 BTC у крупных кошельков нельзя напрямую приравнять к «возвращению институционального спроса» — структура покупателя здесь другая.
Рынок оставался зависимым и от макроэкономики. CoinDesk выделял следующий отчёт по инфляции в США после майского показателя 4,2% как важный фактор для ожиданий по ставке ФРС. Накопление крупных держателей показывает, что часть капитала воспользовалась падением цен, но само по себе не гарантирует дно: если давление ETF и макрофон снова ухудшатся, крупные покупки могут долго не отражаться в котировках.